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管理层再对股市进行表态程序化交易加强监管

2018-10-13 07:16:36

节后两连阳让股民太兴奋

昨天按照长假调休惯例,周六依然是个工作日,股民小东在看到两个长阳之后满心期待再有些收获。不过等到了工作单位才意识到,股市依然是休市状态,“涨得有点太兴奋了,就希望继续涨下去,上班的路上还在想今天怎么操作呢,和同事一聊,才知道并不开市。”

长假过后第一天,沪深两市就大涨,送给了股民一个大红包,紧接着第二天早盘虽并未延续前一天的强势行情,但除去开盘时的涨跌各异不言,指数在微幅高开之后盘中几经起伏,创业板指也呈现大幅波动。指数午后震荡上扬,虽然盘中小幅回撤但整体涨幅仍维持在1%以上。截至收盘,沪指报3183.15点,涨39.79点,涨幅为1.27%;创业板指报2216.16点,涨25.85点,涨幅为1.18%。从盘面上看,总体涨多跌少,其中,充电桩、煤炭有色、智能机器等板块领涨。

“节后的两个交易日已给金秋十月开了个好头,相信咱们股民会有一个好收成。”小东在股友群里和股友们盘算着,他们还达成一致意见,坚持到年底,说不定会有一波年终奖行情。

管理层再对股市进行表态

这两天,管理层对股市的表态再度引起了股民的关注。在国际货币基金组织第32届国际货币与金融委员会会议上,中国人民银行副行长易纲说,中国股市经历了数轮调整,目前股市调整已大致到位。中国政府采取的一系列措施避免了系统性风险,股市调整对中国宏观经济直接影响有限。此外,近期人民银行实施了人民币汇率中间价报价机制改革,以提高人民币汇率的市场决定程度。人民币不存在长期贬值的基础,未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化的方向迈进,人民币汇率将更具有弹性,双向地浮动,保持在合理均衡的水平上基本稳定。易纲表示,中国将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,灵活运用多种货币政策工具,向市场提供充裕的流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

在昨天举行的“首届复旦首席经济学家论坛”上,国务院参事夏斌则表示,应认真反思今年股灾和汇市波动中的教训。夏斌称,要以全球视角充分认识全球经济形势的复杂性,对中国资本账户的开放一定要慎而又慎,要做到不赶时间、不赶任务、实事求是、水到渠成,“我们要利用好资本账户仍然部分管制的时机,在解决好大量僵尸企业和一些庞氏骗局的基础上,加快降息步伐。”他说,降息应该一步降到位,迅速降低社会融资成本和全社会的负债率。

程序化交易加强监管

证券期货一度被认为是此次股市大调整的“元凶”。对此,证监会公布《证券期货市场程序化交易管理办法》,拟建立申报核查管理、接入管理、指令审核、收费管理、严格规范境外服务器的使用、监察执法六方面监管制度。

证监会新闻发言人张晓军表示,程序化交易是技术进步与市场创新的体现,是一把“双刃剑”,对资本市场有利有弊。在成熟市场,程序化交易发展较快,主要源于其多交易场所的市场结构,也源于其机构投资者为主的投资者结构,程序化交易可平滑不同市场和关联产品价格,提供市场流动性,提高价格发现效率,也有利于克服交易中人为因素的影响。但是,程序化交易也有加大市场波动、影响市场公平性、增加技术系统压力等消极影响,境外监管机构对程序化交易的监管力度也在不断加大。他强调,更要清醒地认识到,我国资本市场有其自身特点:一是发展宗旨是服务实体经济,在市场流动性已经较为充足、换手率较高的情况下,通过程序化交易进一步提高流动性不是当前面临的主要问题;二是投资者以中小散户为主,而程序化交易主要为机构或大户所采用,过度发展程序化交易不利于公平交易;三是市场投机炒作等问题仍较明显,通过程序化交易完善价格发现机制还有很长的路要走。因此,现阶段,需按照“严格管理、限制发展、趋利避害、不断规范”的指导思想,加强对程序化交易的监管。

管理办法明确列举了禁止的程序化交易,包括证券自买自卖、期货自成交、频繁报撤且成交较低、影响收盘价、误导他人交易、制造趋势以影响价格及其他等七类。对于违反管理办法规定的,根据不同情况,证券期货交易所将依法采取警示、限制账户交易、提高保证金、限制持仓、强制平仓等自律监管措施;证券、期货业协会将建立违规程序化交易者的“黑名单制度”,在一定时间内,证券公司、期货公司均不得接受其程序化交易委托;中国证监会将视情况依法采取责令改正、监管谈话、出具警示函、暂不受理与行政许可有关的文件、暂停其相关业务等监管措施;视情况对有关责任人员采取证券市场禁入措施;情节严重的,依法给与行政处罚。涉嫌犯罪的,将依法移送司法机关,追究刑事责任。

“秋收”是股市的必然规律?

节后的两连阳让股民开始憧憬“秋收”行情。一些机构和专家对后市的展望也很乐观。

华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林明确指出,“秋收”是中国股市的必然规律。其形象地说,夏天,由于上半年股市和管理层总是出错,或过度暴涨,出现疯牛行情;或货币收紧,出现钱荒;或搞扩容大跃进,导致供求失衡,暴跌不止;或清查违规资金,如查透支、查银行违规资金、清理场外配资等,导致股灾。所以,每年夏天。天大热,人流大汗,但股市却特别冷,暴跌不止,令人忧心,投资者不应该留恋其中,而应“夏歇”。到了秋天,由于夏季股市的暴跌过度,各种利空因素均已释放,跌出了日后的上升空间。为了完成经济和股市的全年目标,政府必然推出各种刺激经济措施;公募和私募基金、各路机构、大户,必然抓紧时间抢做一把年内最后的“吃饭行情”,修复难看的资产负债表,争取好的排名。

李志林具体分析说,现在利空基本消除,利多不断积聚,“本次的去杠杆是以连续跌停、乃至千股跌停的极端方式进行的,这种快速地去杠杆,同时也在快速地去泡沫,仅仅用了2个多月,股市去泡沫的进程,就相当于以往几年熊市缓跌去泡沫的进程,使股市的估值,骤然间已与998点、1664点大底时相当,利空变成了利好。”另外他指出,大半年来悬在全球投资者头山的达摩克利斯之剑–美国加息,由于美国的通胀和非农就业数据不理想,至少推迟到明年一季度,使A股长假期间,全球股市出现了连续大涨。这对A股的“秋收”行情,起了倒逼作用。

股票牛市随时会回来?

海通证券分析师姜超曾经在8月份就发表过“不应悲观”的观点,这两日他再度号召股民不应悲观,因为作为股市活跃的源泉,“钱一直在增加”:以M2衡量8月份的总存款接近136万亿,比14年底又多出来13万亿,而且M2增速也不低,在13.3%,远超7%左右的GDP增速,这说明钱是不缺的。

姜超说,既然不缺钱,那么钱在往哪里去呢,会不会去到股市中?他具体分析称,资本是逐利的,在下半年A股市场的一个很大的担忧是钱跑到国外去了,所以流动性永久地消失了,不过从外汇占款看今年前8个月大约减少1.2万亿人民币,其中大约7000亿都集中在8月份,“和M2前8月新增13万亿相比,钱走的并不算多。”

姜超提醒说,股灾以后,债券牛市已经出现了强势回归,各类债券收益率纷纷创新低,“但是如果我们确定目前属于债券牛市、而非货币牛市,其实说明大类资产轮动已经开始转了,所以对股票牛市也需要密切关注了,因为随时会轮回来。”另外,他在9月底还对债券基金经理做了一个调研,结果显示看好债市的比例大幅下降,而看好股市的比例大幅上升,两者比例已经相当接近了。

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